​百年迎驾3号价格(百年迎驾产地)

百年迎驾3号价格(百年迎驾产地)

百年迎驾3号价格在2.5万左右，这个价格对于普通家庭来说还是可以接受的。迎驾贡酒是江苏省宿迁市的白酒品牌，也是中国驰名商标，在国内外享有盛誉。迎驾贡酒的口感醇厚，回味悠长，酒香浓郁，入口绵甜，饮后余香不绝。迎驾贡酒的价格在2.5万左右，性价比非常高。茅台酒是贵州省省的特产，也是中国的国酒，在国内外享有盛誉。茅台酒的价格在3000元左右，是一款非常值得入手的白酒。

导读：

现在对企业估值是为了将来做准备。投资如同打猎，一把枪瞄了很久，猎物在进入视野时，不能抬起枪就打，那样往往会放空枪。估值的目的就是让自己知道，现在开枪我们的命中率没有100%也应该有90%，我们有信心大概率不会输钱，最多输点时间！

友情提示：本

这是兔年的第9篇文章，估值系列的第45篇文章：

继续指标筛选估值：2012年到2021年ROE大于等于15%，上市时间大于5年;pe,pb;

用这个指标筛选出来61只股票，相对来说还是比较优秀的。A股市场5058只股票，达到这个要求的也只有61只，占比1.2%。从ROE这个指标上来看，都属于优秀的公司。既然优秀，那么先给它估估值，为将来做准备也是应该的。

上篇对“德赛电池”进行了分析和估值，今天对“迎驾贡酒”做一下估值分析。

今天的文章字数比较4000多个字，可能会花费您比较多的时间！

1、

数据初看

且看数据：

股东权益的复合增长率为9%，营业收入的复合增长率为8%，扣非净利润的复合增长率为16%，ROE（摊薄，7年平均）为18.15%。

看数据，2021年的增长超过了往年，令人意外的是，股东权益增长33%，ROE竟然也有了不小的增加，直接从19%左右到了23%。

产生这样的原因是，我认为还是本身它原本的股东权益基数较低，这年的净利润又超高，所以ROE才能大幅度的增长。

为什么业绩超常，看公司的管理层怎么说？公司主要是靠以下三个方面才增加了业绩：

（一）生产管理

（二）品牌建设

1、开展生态白酒新文化行动

举办了封藏大典，通过古朴、庄重的拜山祭水、美酒封藏仪式展现了企业对文化的传承和坚守；组织召开了生态白酒高峰论坛，邀请行业领导、专家、学者共话新时代中国生态白酒发展之道。诸多 IP 的裂变与延伸，进一步丰富了品牌文化与内涵。

2、开展融媒体平台合力行动

丰富企业文化的传播方式，拍摄系列主题宣传片、微电影、短视频，创作企业歌曲，借助融媒体平台合力以喜闻乐见的方式传播企业文化。与凤凰网合作出品文化名人访谈类节目《大驾光临》，首期就突破了 1300 余万曝光量，在凤凰网、微博等头部媒体上获得了超高的评价。组织大咖迎驾行，邀请全国各地的网络大咖齐聚迎驾，千万流量点赞最美酒厂。

3、开展消费者体验行动

根据市场特点，结合消费者需求，策划了生态体验之旅、生态溯源之旅、生态白酒品鉴会、寻找民间品酒师、寻找掼蛋王、迎驾新娘、蜜月游等一系列深受消费者喜爱的活动，拉近了与消费者的距离，为生态白酒圈粉无数。

（三）营销管理

销售公司优化营销管理架构，减少管理层级,统一管理思想，整合业务资源，设立安徽、江苏、直属、外围四大管理中心。推进销售规划，加快中高档白酒招商，强化产品价格管控，实现较快增长；持续梳理产品线，淘汰部分产品，同时进行产品的品质与包装升级，实现产品结构持续优化，形成高端引领、中高档量价齐升、其他产品良性发展的格局。推进洞藏系列产品核心市场和网点建设，提高终端对目标产品的推力；坚持以消费者为中心，加大资源整合，发展和培育消费带头人。在核心区域，营销组织下沉，精耕市场；在重点区域，积极填补市场空白或产品空白；在机会区域，打造产品样板市场，以点带面。加快布局营销过程数据化建设，提升营销信息化、数据化管理水平。

（一）是常规操作，

（二）是文化营销，打造品牌，以消费者为中心。

（三）主要是加大了推广力度，尤其是对新产品的推广力度。

那么在加大营销的时候，有没有大幅度地增加销售费用呢？

2020年销售费用：4.2亿元，2021年销售费用：4.45亿元，增长部分是人工工资，整体并没有多少增长，看来公司的文化营销的效率很高！

净利率增长率同比增长大于营业收入的增长率，应该就是中高端产品的销售大幅增长的原因。

中高端白酒的毛利率76.13%，同比增长44.72%，而普通白酒的毛利率只有56.21%，同比只增长了10.69%。

中高端白酒的毛利率和同比增长率远高于普通白酒，也验证了净利润的增长是由于中高端酒的原因。

迎驾贡酒整体的销售毛利率70.46%，销售净利率30.3%。相差这么多，是除营业成本外其他的花费太多了，比如：销售费用、管理费用、研发费用税金及附加，财务费用这些加起来就有14亿元。

到现在为止，所说的都是依据上面的数据进行推论，提出问题，再深入去看数据，然后再通过数据比对，经过一些简单的思考后，看出一些不一样的地方，再进行数据推理及验证的过程。

接着往下继续：

2021年的出色表现，在2022年或者未来能不能保持呢？

2022年的三季报的扣非净利润11.72亿元，同比增长28%。这种增长是不是在改变了以往的营销模式后做到的呢？比如，给经销商先拿货后付款的情况下出现的呢？这样就会增加它的应收账款，所以去看一下它的应收账款的变化就可以了。

没有什么应收款，和以前年份保持一致，应收账款一直保持在0.5亿元左右。看到这个数据，也可知道这个是多好的生意模式。

说到生意模式，应收少是好，但是应付多也好，而且应付会体现在负债率上。

迎驾贡酒的负债率30%左右，但是这个是不是真正的负债呢？

应付票据：1.6亿元、应付账款：5.52亿元、合同负债：5.97亿元加上工资和税收，整个没有借款。

所以酒这个行业真的是好啊！

回到正题：

看来是2022年的业绩能够保持高增长！未来如何呢？不知道。

为什么要这样去思考呢？我们在估值时不就是估未来的现金流吗？未来的现金流不就等于赚钱的能力嘛！

在一个行业里面，一般的公司就是要和同行业的优秀企业或者龙头企业去对比，所以白酒就是要与茅台去对比，这样我们就知道差距在哪里了。

迎驾贡酒别看它的数据不差，也足够的优秀，但是和茅台92%的销售毛利率，53%的销售净利率，差距就一目了然了。

迎驾贡酒的增长率如何？

2021年的产销量数据

1千升白酒的重量大约等于0.9吨，生产量就是45984吨/年

2015招股说明书

这么多年产量没有什么变化！公司的设计产能是80000吨/年，一直不能突破。

从产销量上看，公司的成长性也是符合前面的数据表现出来的。

从销售毛利率和销售净利率上看，公司一直是在做产品，比较踏实，没有不本分。

从2021年~2015年的销售毛利率：67.54%、67.13%、64.36%、60.92%、60.64%、61.77%、58.33%。

从2021年~2015年的销售净利率：30.30%、27.72%、24.66%、22.34%、21.26%、22.49%、18.12%。

已经在逐年提升，产量不变的情况下，数据在提升，这从侧面可以看出，迎驾贡酒不管是产品和管理上都在进步。

至于成长性如何，不清楚。我想如果管理层能持续的产品升级、进行品牌建设，那么未来只会越来越好。

一篇文章，真的很难把一个公司说清楚，闲话不多说，还是来看估值的！

数据就看到这里吧。

毕竟，一个公司真正要理解也不是短时间能做到的。

今天，应网友的要求，我用“指标筛选估值：2012年到2021年ROE大于等于15%，上市时间大于5年;pe,pb;”筛选出来的61只股票放在这里（看来软件用不来的朋友还是比较多的！ ），大部分的公司已经对它进行了估值了。

注意这里有一只ST泛微，但是它并不是亏损股？在百度上搜索了一下：

首先，在正常情况下，上市公司如果连续两年亏损，就会成为“st”，如果连续三年亏损，就会成为“*st”，这是最常见的情况。我们称之为风险预警，而*st叫做退市风险预警，因此很明显*st比st风险大得多，但在许多情况下，如果一家上市公司连续两年出现巨额亏损，它会直接变成*st。

第二，如果一个公司有重大的坏消息，这个坏消息可能存在会对企业公司进行接下来的业绩发展产生一种巨大的影响，特别是违反交易所的上市规则，比如控股股东和关联方非法占用大量资金，以及一些非法担保等。就会有很大的概率损失。即使此时上市公司没有形成连续两年亏损，也会受到ST的影响，对于这种暂时的突发事件，我们投资者都很难避免。

第三，上市公司最典型的重大违法行为是财务欺诈，因此突发的重大违法事件将成为上市公司重大违法行为的主要原因。

看，如果不是很了解一家公司，千万不要只凭数据就进行买卖。

2、

迎驾贡酒的历史

安徽迎驾贡酒股份有限公司是迎驾集团的核心企业，是中国白酒企业第一家的国家级绿色工厂，是全国酿酒骨干企业。公司坐落于首批国家级生态保护与建设示范区、“中国好水”优秀水源地、中国天然氧吧、中国竹子之乡——安徽省霍山县。

迎驾品牌源自公元前106年，汉武帝南巡至今霍山一带，官民到城西槽坊村附近的水陆码头（今迎驾厂）恭迎圣驾，选一民间绝色美女捧美酒敬献武帝，武帝饮后大悦，“迎驾贡酒”和“迎驾”品牌由此得名，传承至今已2100多年。

迎驾贡酒的产品分为中高档和普通：

中高档白酒主要代表品牌有洞藏系列、金星系列、银星系列等。

普通白酒主要代表品牌有百年迎驾贡系列、古坊系列、糟坊系列等。

要了解迎驾贡酒，那么我认为需要了解一下它在年报里面描述的6大优势：

（一）自然环境优势

公司生产基地位于大别山腹地的安徽省霍山县（我国中西部地区第一个国家级生态县、首批国家级生态保护与建设示范区、世界美酒特色产区、中国好水县、中国天然氧吧、中国竹子之乡、“绿水青山就是金山银山”实践创新基地）。产区年均气温 15℃，森林覆盖率 75%以上，气候温暖湿润，拥有适合酿酒的自然环境。公司核心厂区环境基本保持无污染原生态，四周群山环抱，水质、土壤和气温适合酿酒微生物的生长、繁殖与富集，在全国酿酒行业中享有得天独厚的自然环境优势。

（二）产品品质优势

水质是酿造好酒的重要因素，也是酒体设计的关键因素之一。公司酿酒用水和勾调用水为发源于霍山县（中国好水水源地）境内大别山主峰白马尖的山泉水，产品具有明显的水质优势；公司渊源企业佛子岭酒厂建厂后，继承当地悠久的传统酿酒技艺，并在上世纪九十年代中期，吸收引进四川多粮酿造工艺，利用现代微生物培养技术，将四川优质老窖窖泥与本地老窖窖泥进行微生物复合培育，极大地丰富了酿酒微生物的菌落体系。公司相关产品连续 6 次被中国食品工业协会授予“中国白酒酒体设计奖”。

（三）品牌品类优势

迎驾贡酒历史悠久，传承至今两千一百多年，“迎驾”彰显中国传统文化的迎宾待客之道，与中国礼仪文化一脉相承，“大驾光临，喝迎驾贡酒”和“迎驾酒，国人的迎宾酒”深受广大消费者认同。公司坚持生态酿造，构建生态白酒壁垒，具有独一无二的生态品类优势，中国生态白酒领军品牌的影响力逐渐扩大。

（四）区域市场优势

公司是徽酒的主要代表企业之一，其销售规模连续多年位居安徽省白酒行业前列。公司周边的江苏、山东、河南、湖南、湖北、江西等省份均为白酒消费大省，白酒销售市场前景广阔。经过多年发展，公司产品已在华东市场取得了较高的市场地位，尤其是在安徽、江苏、上海等市场，公司凭借生态优质的白酒产品和较为成熟的销售渠道，在上述区域内具有较高的知名度、美誉度和市场占有率，已成为区域优势品牌，有助于迎驾贡酒开拓全国市场。

（五）产业链优势

公司具有较为完整的集产、供、销为一体的经营体系，以基酒酿造及贮存、成品酒勾调灌装作为基础产业，向玻璃制品、印刷、包装容器、物流运输等白酒上、下游配套产业进行延伸，保障了公司白酒生产，有效地降低了生产成本。完整的产业链优势，有助于公司加强对产品质量的全过程管控，提升公司白酒产品的性价比和附加值，确保公司在国内白酒行业的优势地位。

（六）技术人才优势

公司渊源企业于 1955 年建厂，具有 60 余年的酿酒技术传承与创新，建立起了一支青年人才储备充足、老中青结构较为合理、具有较强创新后劲的人才队伍，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。截至目前，公司拥有中国酿酒大师 2 名，享受国务院特殊津贴专家 1 名，国家级白酒评委 6 名。与江南大学、北京工商大学、中国食品发酵工业研究院联合成立中国生态白酒研究院，充实和增强了科研力量。

3、

估值结论

迎驾贡酒估值结论：买入的合理价格169亿元，现在的市值572.8亿元，折扣为339%，“贵、贵”！！！。

下次再见吧！

我的持续输出来自于您的认可，请动动您的小手点个“在看”、“

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全文完

温馨提示：本文仅作为个人投资的记录，所谈及的投资标的不涉及任何形式的推荐，请独立思考，并自担风险。并且请切记，当下的买入便宜，并不代表着以后不会下跌，也有可能会再跌50%的可能，所以买卖的决定在于你，因为钱是你自己的，只有你能为它负责！[呲牙]

The End